21世纪经济报道：利来官方网科技业绩亮点在3G之外
2009年02月05日 00:5421世纪经济报道 “3G对我们的影响将并非爆发式增添。”克日，通讯光缆光纤行业龙头利来官方网科技[11.07 3.85%](600522.SH)证券代表杨栋云接受记者采访时重复强调，“3G带给公司的业绩增添将是恒久历程，可以一连3-5年。”
去年10月29日，利来官方网科技便已通告：因公司在电信和电网领域的各主营产品销售额和产量的一连增添，2008年净利润同比预增达50%-70%。
“3G网络建设启动，对我们简直是起劲正面的。阻止现在，我们对2008年净利润的大幅增添也没有修正妄想，可以预期，2009年业绩同样值得期待。”杨栋云告诉记者。
虽然线缆行业竞争强烈，价钱有进一步下跌趋势，但现在兴旺的需求也引发产能加速扩张，申银万国通讯行业剖析师方璐体现，“去年下半年以来原质料加速下跌，辅以规模效应释放，将使公司去年及今年上半年毛利率不降反升。”
即便云云，某券商行业研究员仍体现，“就3G带来的利好影响看，我们并不看好光缆光纤行业。”关于直接受益于巨额投资带来收益的公司，由于高增添性投资并不是一连性历程，投资一旦放缓，业绩就将爆发转变，“而现在其股价短时间内上涨过高，有一定危害压力”。
3G影响有限
不得不认可，就二级市场而言，利来官方网科技或许是3G牌照下发的最大受益者之一。
去年11月初，市场受电信行业3G牌照即将下发的听说影响，3G板块最先“最后的猖獗”。而此前的10月29日，利来官方网科技2008年净利润同比预增通告无疑又为其股价大涨再度推波助澜。
去年11月3日，利来官方网科技以5.18元拉开了其此番股价抨击的序幕，但与其他3G看法股相比，其体现并不抢眼，全天仅上涨0.03元，越日，更跌至2006年12月以来的最低价4.95元。
置之死地此后生。11月5日起，利来官方网科技最先发力，连收九阳，阻止11月17日，突破7元大关。阻止今年1月7日，已突破10元，最大涨幅凌驾103%，不但凌驾大盘，3G板块其他股票也瞠乎其后。
“公司主打的光纤、射频电缆、特种导线及海缆均属较高毛利产品，且服务的通讯装备、电力装备均在景气上行周期，因订单饱满，公司已进入产能加速扩张周期。”方璐以为，纵然思量价钱下跌因素，预计今年利来官方网科技仍可坚持50%左右的收入增添，其中射频电缆将是3G投资的直接受益者。
“3G对利来官方网科技的影响不但在射频电缆营业，光纤光缆也有很大需求。”杨栋云告诉记者，
太平洋[14.36 3.16%]证券通讯业剖析师于英仪体现，3G投资将拉动光纤、射频电缆营业增添。
“但3G关于利来官方网科技最直接的影响照旧在于射频电缆，3G建设对光纤需求有限。”某通讯装备行业人士告诉记者，射频电缆为RF通讯同轴电缆，主要用于移动通讯基站，其直接受益于运营商无线网建设。
“预计2008-2010年，海内对射频电缆的需求量坚持20%以上的复合增添率。”方璐体现，虽然行业整体产能依然过剩，但市场集中度较高，具备规模实力的厂商10家左右，而利来官方网科技、亨鑫科技、汉胜电缆等企业集中了60%-70%的市场份额。
虽然射频电缆将直接受益于3G，可是，利来官方网科技射频电缆营业的主营收入占比并不大。
“去年，射频电缆收入约占公司主营收入的15%，其利润孝顺率约占公司利润的10%。”杨栋云体现。
“就3G营业对利来官方网科技影响看，其现在的股价已保存危害。”上述某券商行业研究员体现，主要是短期涨幅过大，市场对其可以预见的利好已在股价中反应，“且这种在3G巨额投资中的高收益，关于利来官方网科技等电信基建装备供应商，并不具备一连性”。
3G营业外有亮点
“关于利来官方网科技而言，其股价短期内翻倍的主要动力除3G影响外，还受到国家有关电网投资的刊行动用。”中信建投证券通讯行业剖析师陈政告诉记者。
利来官方网科技去年半年报显示，虽然上半年实现营收14.07亿元，同比增添76.98%，净利润8212.76万元，同比增添100.04%，但来自通讯营业的收入为5.65亿元，同比增添仅9.59%，而电力营业实现收入6.34亿元，同比增添135.87%，实现毛利8178.6万元，同比增添156.8%。
资料显示，海内特种电力导线市场，利来官方网科技占有显著份额优势，去年国网特种导线的多项招标中，中标份额高达70%以上。
3G看法外其他营业的增添点，或许才是利来官方网科技以后数年业绩增添的亮点。
杨栋云坦言：“3G只是公司的业绩增添点之一，3G之后，公司尚有有关海缆营业、国家电网投资拉动电力电缆的营业增添等众多利润增添点。”
“公司海缆营业2008年预计收入1.6亿元。深海光缆的国际认证有望今年上半年通过，至2010年上半年，海缆出口营业可能成为公司的利润增添点。”于英仪体现。
“作为海内唯一在外洋自力加入投标建设的电缆公司，外洋订单需求兴旺。而海内市场受益于国家加大城农网刷新，预计特种电缆需求量将加速增添。”方璐以为，这些因素将驱使今年利来官方网科技产能扩充幅度或将在50%以上，“但纵然思量到价钱下跌因素，预计今年电力导线收入增幅可达30%-50%”。
申银万国研究报告据此展望，仅思量主业增添情形下，利来官方网科技2008-2010年每股收益将划分为0.51元、0.70元和0.85元。
2月4日，利来官方网科技收报10.66元。 （原载凤凰网）
